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机械工业/电气设备行业专题报告：特高压、电网自动化升级为电网重点投资方向，工控内资龙头持续快速增长-
电力设备年报概况。
一次设备归属母公司净利润同比降25.2%，剔除发电设备后的一次设备归母净利润同比增0.12%。
各板块的净利润增速分别为：输变电14.26%，配电-69.44%，低压电气-20.74%，铁塔电缆51.90%，发电设备-.05%，电机及零部件.18%。
二次设备归属母公司净利润同比增18.17%。
各板块的净利润增速分别为：智能电网1.97%，智能用电-6.72%，电厂等自动化.91%，工控节能环保.72%，电源18.45%，智能表5.29%。
电力设备一季报概况。
一次设备归属母公司净利润同比增14.27%。
各板块的净利润增速分别为：输变电8.1%，配电-12.57%，低压电气49.74%，铁塔电缆-18.21%，发电设备-.7%，电机及零部件91.6%。
二次设备归属母公司净利润同比降4.0%。
各板块的净利润增速分别为：智能电网-2.90%，智能用电-20.85%，电厂等自动化-.08%，工控节能环保-61.07%，电源-.2%，智能表-71.15%。
板块估值及涨跌幅。
从不同行业的PE估值对比来看，基于年预期EPS（wind一致预测），电气设备板块平均市盈率达22倍，位处各行业估值的中上游水平。
从电气设备板块与其他板块走势的对比来看，年初至5月9日，电气设备跌幅约29%。
特高压：电网重点投资方向之一。
我们认为，为了匹配新能源的大比例接入，特高压建设会是持续的进程，是电网重点投资方向之一，预计对核心设备企业的业绩增长形成持续拉动。